一直以來(lái)，房市和車(chē)市存在著(zhù)微妙的關(guān)聯(lián)關(guān)系。從去年9月開(kāi)始，中國房市出現降溫，而今年以來(lái)，車(chē)市也是一夜入冬。兩個(gè)同樣涼意十足的市場(chǎng)，會(huì )如何相互影響？

就在近日，花旗最新發(fā)表了題為《上調吉利和長(cháng)城汽車(chē)H股評級至買(mǎi)進(jìn) 資金有望從房產(chǎn)轉向購車(chē)》的報告，該報告稱(chēng)，房地產(chǎn)成交保持穩定的情況下，中國較小城市的居民在汽車(chē)購買(mǎi)上的支出將增加，預計未來(lái)15個(gè)月，將有3710億元人民幣的資金從房產(chǎn)轉向購買(mǎi)汽車(chē)，特別是經(jīng)濟型汽車(chē)。

 

 

 

雖然具體數據我們無(wú)從考證，但在這樣一個(gè)被綿綿陰雨籠罩著(zhù)的低迷車(chē)市中，這聽(tīng)起來(lái)的確是一個(gè)令人振奮的利好消息。

首先要明確的是，房市對于車(chē)市的干擾是否存在？答案毋庸置疑。

購房和購車(chē)兩件事，共同占用著(zhù)消費者可用資金的絕大部分，當然，前者所需資金遠高于后者。所以，房地產(chǎn)市場(chǎng)的增長(cháng)對汽車(chē)消費市場(chǎng)增長(cháng)所需資金，存在較強的擠壓作用。但事實(shí)上，購房和購車(chē)之間并不存在非此即彼的關(guān)系。

 

 

 

經(jīng)過(guò)過(guò)去十幾年中國房?jì)r(jià)的飆漲，中國消費者口袋里的錢(qián)大多被薅進(jìn)了房產(chǎn)里。相關(guān)數據顯示，中國城鎮居民在1998年收支結余的18.9%用于買(mǎi)房，到2008年，這一數據變成了56.7%，而在2018年，這一數據是93.9%。這意味著(zhù)除了維持生存的基本開(kāi)支外，中國消費者幾乎全部的資金都用于買(mǎi)房了。

房?jì)r(jià)的過(guò)快上漲，使居民的購買(mǎi)力形成扭曲，購房成本的提高，一定程度上，的確透支了消費者的購買(mǎi)力。

此前，乘聯(lián)會(huì )秘書(shū)長(cháng)崔東樹(shù)曾分析：汽車(chē)消費受到中西部和低線(xiàn)級市場(chǎng)房?jì)r(jià)同比高漲，持續的房地產(chǎn)壓力對購車(chē)和用車(chē)消費產(chǎn)生分流影響，尤其是對自主品牌和入門(mén)級車(chē)型帶來(lái)影響較大。近幾年的債務(wù)高增長(cháng)，對居民購買(mǎi)力影響很大，進(jìn)而對車(chē)市的增長(cháng)產(chǎn)生了極為不利的影響。

 

 

 

從數據來(lái)看，今年迄今，國內汽車(chē)銷(xiāo)量出現了出現了大幅度的下滑。根據乘聯(lián)會(huì )的數據，今年1-9月，狹義乘用車(chē)零售同比下降了8.6%。數據還體現了一些趨勢，豪華品牌相比去年還在保持一定增速，但自主品牌和入門(mén)級車(chē)型的消費下滑則相當明顯。這說(shuō)明，在車(chē)企一向期望較高的三四五線(xiàn)城市中，客戶(hù)們的購買(mǎi)意愿下降了。

在過(guò)去的二十年內，消費者不知不覺(jué)已經(jīng)被灌輸了“房?jì)r(jià)一定會(huì )漲”的理念，而買(mǎi)房會(huì )賺錢(qián)的信念，似乎已經(jīng)成為了大多數消費者初剛需之外購房需求的最大驅動(dòng)力。記者一位房屋中介的朋友在煽動(dòng)客戶(hù)購房時(shí)，就常常用“畢竟漲10萬(wàn)比掙10萬(wàn)容易多了”這樣的口號來(lái)為用戶(hù)“洗腦”。

 

 

 

但從去年開(kāi)始，房地產(chǎn)市場(chǎng)的拐點(diǎn)開(kāi)始顯現。一方面，政府設置諸如““限購、限貸、限價(jià)”等政策，有意凍結市場(chǎng)，讓成交量不會(huì )放大，房?jì)r(jià)維持相對穩定。另一方面，驅動(dòng)房?jì)r(jià)的人口結構也在發(fā)生變化，60后嬰兒潮驅動(dòng)了1998年第一輪地產(chǎn)銷(xiāo)售爆發(fā)，80后嬰兒潮引發(fā)了2008年的第二輪地產(chǎn)黃金十年，但90后人口出現了明顯下降，人口紅利不再，房產(chǎn)價(jià)格將會(huì )缺乏上漲的基礎。

自2019年下半場(chǎng)以來(lái)，國家多次重提“房住不炒”的定位，不再把房地產(chǎn)行業(yè)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，政策環(huán)境發(fā)生了重大改變。9月份，國家統計局發(fā)布了70城房?jì)r(jià)數據顯示，重點(diǎn)城市房?jì)r(jià)指數進(jìn)一步回落，15個(gè)重點(diǎn)城市房?jì)r(jià)環(huán)比下降或持平，上漲格局已然不再。

與此同時(shí)，房?jì)r(jià)下降和高價(jià)拿地，導致房地產(chǎn)行業(yè)負債高企，負債額已由2000年的19032億元大幅暴漲到2018年的57萬(wàn)億元，同時(shí)負債率高達79.1%。

可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)整體越來(lái)越缺錢(qián)了。今年以來(lái)，在嚴重的債務(wù)壓力下，已經(jīng)有三百多家房地產(chǎn)商破產(chǎn)。

 

 

 

雖然無(wú)法找到房市與車(chē)市“此消彼長(cháng)”的因果關(guān)聯(lián)，但大家普遍認為，房地產(chǎn)價(jià)格快速上漲，對實(shí)體經(jīng)濟的發(fā)展帶來(lái)極大的傷害，也對整體消費產(chǎn)生擠出效應，這會(huì )導致汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量出現大幅度的下降。

而這一輪房市降溫，真實(shí)的影響是抑制提升過(guò)快的居民杠桿率。居民杠桿率是一個(gè)國家衡量居民債務(wù)水平的重要指標，根據國泰君安證券研究的調查顯示，截至2018年末，中國居民部門(mén)的杠桿率為52.6%，而受到房?jì)r(jià)快速上漲和家庭剛性支出等因素影響，部分省市居民杠桿率逼近80%，其中以浙江76%為最，其次是上海68%。

 

 

 

國泰君安的調查還顯示，在2018年同期范圍內，發(fā)達國家的平均居民杠桿率為72.1%，而在發(fā)展中國家，這一數字僅為39.9%。換句話(huà)說(shuō)，中國的債務(wù)率水平仍然低于發(fā)達經(jīng)濟體，但在發(fā)展中國家中處于較高水平。

業(yè)內人士分析認為，對汽車(chē)消費產(chǎn)生抑制作用的短期因素是居民杠桿率過(guò)快提高。所以當樓市的發(fā)展趨穩，居民杠桿率得到控制，購買(mǎi)力的透支現象得到緩解，則將對汽車(chē)消費產(chǎn)生利好。

隨著(zhù)炒房客的退場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步供大于求，購房者可能會(huì )迎來(lái)一個(gè)相對理性的買(mǎi)房市場(chǎng)。另外，從杠桿率數據來(lái)看，三四線(xiàn)居民的債務(wù)壓力仍小于一二線(xiàn)，所以花旗上述發(fā)布的報告預測，中國較小城市的居民在汽車(chē)購買(mǎi)上的支出將增加。

 

 

 

汽車(chē)銷(xiāo)售歷來(lái)對經(jīng)濟變化最為敏感。10月18日，國家統計局公布了中國三季度的GDP增速，為6.0%，并沒(méi)有滑出年初制定的“經(jīng)濟增長(cháng)6.0%-6.5%”的宏觀(guān)調控目標區間。6%背后，透露著(zhù)以”穩“為主的主基調。

但從經(jīng)濟增長(cháng)最重要支柱之一的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)來(lái)看，目前最孱弱的是消費信心。抑制住房?jì)r(jià)，能否釋放更多的汽車(chē)消費需求，并由此治愈這一輪車(chē)市的寒冬？或許對于自主品牌和大多數入門(mén)級車(chē)型來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)值得把握的機會(huì )。