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本土龍頭連接器企業(yè)仍大有可為。首先，國內連接器行業(yè)已超千億規模，隨著(zhù)信息化和產(chǎn)品升級不斷打開(kāi)新的成長(cháng)空間，依然具有成長(cháng)性；其次，本土廠(chǎng)商的市占率和國外巨頭相比仍有不小距離；最后，目前本土連接器龍頭只是一兩個(gè)細分領(lǐng)域的龍頭，而不像國外巨頭一樣是橫跨多個(gè)行業(yè)的“全能王”，本土廠(chǎng)商通過(guò)開(kāi)拓新領(lǐng)域將不斷打開(kāi)成長(cháng)空間，向世界一流邁進(jìn)。
軍民融合典范，軍工技術(shù)+市場(chǎng)化+持續創(chuàng )新助力公司再成長(cháng)：公司作為極具市場(chǎng)化特色的國有企業(yè)，以軍工技術(shù)為保障，不斷創(chuàng )新研發(fā)新產(chǎn)品，持續開(kāi)拓軍民用和海外市場(chǎng)，在激烈市場(chǎng)競爭中獲勝。此外，公司多下游削弱周期波動(dòng)，覆蓋軍民用兩市場(chǎng)，“軍品走價(jià)，民品走量”，保持盈利性和成長(cháng)性。
下游行業(yè)陸續進(jìn)入高增長(cháng)期，18~19 年業(yè)績(jì)將快速增長(cháng)。公司作為零部件供應商，下游行業(yè)景氣與否對公司業(yè)績(jì)影響很大。18~19 年，公司主要下游行業(yè)景氣度高，增長(cháng)快。（1）軍工穩步增長(cháng)：受益于國防信息化建設，武器裝備電子化驅動(dòng)連接器市場(chǎng)快速發(fā)展。隨著(zhù)軍改影響逐漸消除，公司作為軍用連接器龍頭將充分受益。（2）通信啟動(dòng)在即：預計三大運營(yíng)商19~20 年進(jìn)入5G 預商用和商用，18 年下半年到19 年通信設備行業(yè)景氣度回和提升，公司是國內外通信設備巨頭的主流供應商，4G 高增長(cháng)時(shí)公司營(yíng)收增速快；而三大運營(yíng)商預計在5G 上資本開(kāi)支明顯高于4G，公司通信業(yè)務(wù)也將隨之高速增長(cháng)。（3）新能源汽車(chē)繼續高速增長(cháng)：經(jīng)歷查處騙補和補貼退坡之后，新能源汽車(chē)恢復健康高速增長(cháng)，預計未來(lái)三年保持40%左右的增速。
財務(wù)預測與投資建議
我們預測公司2017-2019 年每股收益分別為1.13、1.50、1.97 元，參考公司的業(yè)務(wù)結構和公司的龍頭地位，我們認為目前公司的合理估值水平為2017年的37 倍市盈率，對應目標價(jià)42.33 元，首次給予增持評級。
軍民融合典范，軍工技術(shù)+市場(chǎng)化+持續創(chuàng )新助力公司再成長(cháng)：公司作為極具市場(chǎng)化特色的國有企業(yè)，以軍工技術(shù)為保障，不斷創(chuàng )新研發(fā)新產(chǎn)品，持續開(kāi)拓軍民用和海外市場(chǎng)，在激烈市場(chǎng)競爭中獲勝。此外，公司多下游削弱周期波動(dòng)，覆蓋軍民用兩市場(chǎng)，“軍品走價(jià)，民品走量”，保持盈利性和成長(cháng)性。
下游行業(yè)陸續進(jìn)入高增長(cháng)期，18~19 年業(yè)績(jì)將快速增長(cháng)。公司作為零部件供應商，下游行業(yè)景氣與否對公司業(yè)績(jì)影響很大。18~19 年，公司主要下游行業(yè)景氣度高，增長(cháng)快。（1）軍工穩步增長(cháng)：受益于國防信息化建設，武器裝備電子化驅動(dòng)連接器市場(chǎng)快速發(fā)展。隨著(zhù)軍改影響逐漸消除，公司作為軍用連接器龍頭將充分受益。（2）通信啟動(dòng)在即：預計三大運營(yíng)商19~20 年進(jìn)入5G 預商用和商用，18 年下半年到19 年通信設備行業(yè)景氣度回和提升，公司是國內外通信設備巨頭的主流供應商，4G 高增長(cháng)時(shí)公司營(yíng)收增速快；而三大運營(yíng)商預計在5G 上資本開(kāi)支明顯高于4G，公司通信業(yè)務(wù)也將隨之高速增長(cháng)。（3）新能源汽車(chē)繼續高速增長(cháng)：經(jīng)歷查處騙補和補貼退坡之后，新能源汽車(chē)恢復健康高速增長(cháng)，預計未來(lái)三年保持40%左右的增速。
財務(wù)預測與投資建議
我們預測公司2017-2019 年每股收益分別為1.13、1.50、1.97 元，參考公司的業(yè)務(wù)結構和公司的龍頭地位，我們認為目前公司的合理估值水平為2017年的37 倍市盈率，對應目標價(jià)42.33 元，首次給予增持評級。
