最近20年我國連接器市場(chǎng)規模飛漲。從數量來(lái)看，中國連接器市場(chǎng)的增長(cháng)主要來(lái)自于三部分：汽車(chē)連接器，通信連接器與消費電子連接器，而汽車(chē)連接器占中國連接器市場(chǎng)的半壁江山。隨著(zhù)下游市場(chǎng)的汽車(chē)產(chǎn)能的不斷增加，且汽車(chē)連接器的國產(chǎn)替代空間巨大，汽車(chē)連接器前景廣闊，同時(shí)汽車(chē)連接器毛利率和持續盈利能力優(yōu)于其他種類(lèi)的連接器。無(wú)論是從發(fā)展前景還是盈利能力來(lái)看，我國連接器市場(chǎng)投資機會(huì )在汽車(chē)連接器。

　　我國連接器市場(chǎng)規模飛漲

　　全球連接器生產(chǎn)力近20年間不斷向中國轉移，我國連接器市場(chǎng)從20年前的近乎于無(wú)發(fā)展到至今的全球第一大連接器市場(chǎng)，從1997年的24億元，發(fā)展到2015年的1015億元，市場(chǎng)份額從1997年的1%上升到2015年的28%。中國連接器市場(chǎng)在將近20年間年復合增長(cháng)率高達23.07%，遠高于3.97%的全球連接器年復合增長(cháng)率。

　　隨中國汽車(chē)產(chǎn)能突飛猛進(jìn)，汽車(chē)連接器下游市場(chǎng)前景廣闊

　　這主要與近20年間中國汽車(chē)產(chǎn)量爆發(fā)性的增長(cháng)有關(guān)。從2006年到2015年，我國汽車(chē)行業(yè)在世界范圍內的份額從10%上升至42%，2006年我國傳統汽車(chē)產(chǎn)量?jì)H為719萬(wàn)輛，到2015年達到了2450萬(wàn)輛，15年間復合增長(cháng)率達到了17.3%，遠遠高于了同期的世界汽車(chē)產(chǎn)量3.05%的復合增長(cháng)率。與汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展相一致的，是汽車(chē)連接器的市場(chǎng)。每一臺汽車(chē)上的連接器價(jià)值總和約為2000元，到2015年，我國汽車(chē)連接器市場(chǎng)規模已經(jīng)高達490億。

　　汽車(chē)連接器持續放量能力強，國產(chǎn)可替代空間大

　　與定制化軍工產(chǎn)品不同，汽車(chē)連接器持續放量能力優(yōu)秀。下游汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)商一旦確定一款車(chē)型，此款車(chē)型所需的數百個(gè)汽車(chē)連接器的型號在整個(gè)周期都很難改變。因此中國自主品牌車(chē)廠(chǎng)的發(fā)展會(huì )極大的刺激對汽車(chē)連接器的持續需求，且穩定的訂單幫助汽車(chē)連接器廠(chǎng)商降低成本。然而近20年間中國汽車(chē)連接器市場(chǎng)雖然發(fā)展迅速，但是其國產(chǎn)化替代程度進(jìn)展緩慢，遠遠被通信連接器與消費連接器的國產(chǎn)化速度甩在后面。中國汽車(chē)連接器的市場(chǎng)仍有超過(guò)80%被國外連接器制造商所壟斷。

　　其他種類(lèi)連接器發(fā)展暫時(shí)進(jìn)入平臺期

　　我國通信連接器行業(yè)的興盛歸功于華為、中興的崛起，消費電子連接器的崛起主要受益于過(guò)去20年間消費電子制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)從臺灣向大陸的轉移。從國產(chǎn)化率來(lái)看，通信連接器與消費電子連接器基本上已經(jīng)實(shí)現完全的國產(chǎn)化替代。

　　通信連接器增長(cháng)點(diǎn)主要在2G、3G和4G的更新?lián)Q代，每一次通信技術(shù)的提升為通信連接器帶來(lái)巨大的增量空間，而下一代通信技術(shù)5G預計最早將于2020年開(kāi)始推向商業(yè)化，因此這三年通信連接器恐難有爆發(fā)式增長(cháng)。

　　我國消費電子連接器的主要下游廠(chǎng)商是智能手機廠(chǎng)商，目前智能手機市場(chǎng)滲透率超90%，難有第二次引爆增長(cháng)。經(jīng)過(guò)5年多的發(fā)展，中國智能手機市場(chǎng)規模由2011年的1.2億部升至2015年的4.341億部，但是年增速已經(jīng)大幅下滑近僅有個(gè)位數。從2015年開(kāi)始，國內智能手機市場(chǎng)呈現飽和的趨勢，預計2016年的市場(chǎng)規模在4.4億部左右，較2015年大體持平。

　　汽車(chē)連接器毛利率優(yōu)勢明顯

　　汽車(chē)連接器的持續盈利能力優(yōu)于消費電子連接器、軍工連接器與通信連接器。我們以河南天海作為汽車(chē)連接器的代表，以立訊精密作為消費電子連接器代表，航天電器作為軍工連接器代表，而中航光電光模塊部分作為通信連接器代表?？梢钥闯?，其汽車(chē)連接器的毛利率穩定在30%左右。而其他種類(lèi)連接器毛利率則徘徊在15%左右，汽車(chē)連接器毛利率優(yōu)勢明顯。而且汽車(chē)連接器降價(jià)大約為1%，而消費電子降價(jià)水平為15%-20%，因此汽車(chē)連接器在持續盈利能力上優(yōu)于消費電子。

　　汽車(chē)連接器實(shí)現國產(chǎn)化已具備的條件

　　下游市場(chǎng)國產(chǎn)化是所有類(lèi)別連接器國產(chǎn)化的前提

　　由于連接器行業(yè)與下游終端客戶(hù)聯(lián)系十分緊密，只有下游客戶(hù)國產(chǎn)化之后，才能促進(jìn)連接器的國產(chǎn)化。以消費電子、通信連接器的國產(chǎn)化之路為例，它們都是在下游終端客戶(hù)實(shí)現了國產(chǎn)替代化后，才實(shí)現了連接器的國產(chǎn)化替代。通過(guò)以下三個(gè)例子(兩個(gè)成功，一個(gè)失敗)來(lái)證明下游行業(yè)國產(chǎn)化對于上游零部件國產(chǎn)化的重要性。

　　連接器國產(chǎn)化例子一：消費電子產(chǎn)業(yè)轉移邏輯促使連接器市場(chǎng)的繁榮

　　七八十年代起，世界制造業(yè)中心開(kāi)始由日本向臺灣轉移，鴻海集團抓住機遇，在1981年成功開(kāi)發(fā)了連接器，正式進(jìn)入連接器領(lǐng)域，并積極布局全產(chǎn)業(yè)鏈，逐步成為一家成世界著(zhù)名代工廠(chǎng)。1988年，臺灣鴻海將當時(shí)利潤附加值最低的連接器制造剝離出來(lái)，在深圳建廠(chǎng)，富士康由此建立。隨后，富士康復制了其母公司的發(fā)家之路，以連接器起家，之后以精湛的代工技術(shù)和良好的企業(yè)關(guān)系拓展到全產(chǎn)業(yè)鏈的代工，在2004年成為了全球第一大3C代工廠(chǎng)。

　　2004年，出身于富士康的王來(lái)春創(chuàng )辦了立訊精密的前身立訊有限公司。立訊有限公司專(zhuān)注于連接器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要應用于3C、汽車(chē)和通訊等領(lǐng)域。該公司初期客戶(hù)均為內銷(xiāo)客戶(hù)，包括聯(lián)想、同方、方正三大國內電腦品牌廠(chǎng)商，隨后開(kāi)始承接從富士康剝離而出的連接器內地訂單。在代工之余，立訊精密重視研發(fā)，提升技術(shù)，在2010年成功A股上市，占據了國內消費電子連接器市場(chǎng)上了半壁江山。

　　連接器生產(chǎn)從臺灣鴻海到深圳富士康再到立訊精密的交接過(guò)程，終端市場(chǎng)為王這句話(huà)毫不夸張，富士康的連接器訂單來(lái)自臺灣鴻海這一全球著(zhù)名3C代工廠(chǎng)，它就掌握了3C市場(chǎng)中最大的一塊蛋糕，自然發(fā)展的風(fēng)生水起。其后同樣與終端市場(chǎng)上的富士康關(guān)系緊密的立訊精密也在短時(shí)間內站穩腳跟，蒸蒸日上。因此，想要連接器的國產(chǎn)化替代，還需借助終端市場(chǎng)國產(chǎn)化替代的東風(fēng)。

　　連接器國產(chǎn)化例子二：華為助力國產(chǎn)通信連接器的發(fā)展

　　1987年成立至今，華為從一家生產(chǎn)用戶(hù)交換機(PBX)的香港公司的銷(xiāo)售代理成長(cháng)為如今全球電信設備領(lǐng)域的佼佼者，發(fā)展速度可謂迅猛。而華為能迅速搶占全球通訊市場(chǎng)，除了其優(yōu)越的技術(shù)研發(fā)能力之外，還因為其巨大的價(jià)格優(yōu)勢。為了控制成本，擴大價(jià)格優(yōu)勢，華為謀求與國內連接器廠(chǎng)商的合作。通訊連接器在連接器中屬于工業(yè)類(lèi)連接器，有較高的技術(shù)要求。軍工出身技術(shù)先進(jìn)的中航光電與華為一拍即合，開(kāi)始通信連接器市場(chǎng)的探索。此后，公司民用連接器產(chǎn)品比重逐年上升, 2007年收入占比達到56.19%,超越軍用連接器成為公司收入增長(cháng)的主要來(lái)源。2009年金融危機之際，中航光電也靠3G通訊連接器的訂單發(fā)展紅火。接下來(lái)的4G 通訊發(fā)展機遇中航光電也沒(méi)有錯過(guò)，持續增長(cháng)，成為中興、華為等主流通訊巨頭連接器配套服務(wù)的主要提供商，也成長(cháng)為了非消費電子領(lǐng)域的連接器龍頭。

　　中航光電順利開(kāi)拓民用連接器市場(chǎng)的過(guò)程中，軍工連接器制造積累的技術(shù)確實(shí)是基石所在。但華為在全世界通訊市場(chǎng)上迅猛發(fā)展也是它完成通訊連接器市場(chǎng)布局的有力支持。

　　連接器國產(chǎn)化反例一：為何臺灣的汽車(chē)電子業(yè)沒(méi)有發(fā)展起來(lái)?

　　臺灣的消費電子產(chǎn)業(yè)從上世紀40年代興起，受益于國際電子產(chǎn)業(yè)轉移的大邏輯，以進(jìn)口元器件組裝收音機起家，發(fā)展至今已成為世界上不可或缺的電子產(chǎn)品生產(chǎn)基地。迄今為止，臺灣電子產(chǎn)業(yè)在筆記本電腦的生產(chǎn)與代工、晶圓代工和IC設計、電子產(chǎn)品組裝、LCD面板、手機芯片系統以及通信、多點(diǎn)觸控模塊、3D面板、電子紙、WiMAX和鋰電池等行業(yè)都占據了絕對優(yōu)勢地位。

　　然而汽車(chē)電子在臺灣的發(fā)展卻舉步維艱，主要是因為臺灣在汽車(chē)電子這一領(lǐng)域，始終沒(méi)有一個(gè)成規模的下游汽車(chē)市場(chǎng)。但同樣下游市場(chǎng)匱乏的消費電子市場(chǎng)可以帶領(lǐng)臺灣騰飛幾十年，汽車(chē)電子卻連短暫輝煌都未曾有過(guò)。這又取決于手機筆記本這類(lèi)消費品與汽車(chē)在供應鏈上的巨大差異。

　　消費電子品本身的體積較小，質(zhì)量較輕，零部件則更為小巧，易于遠途運輸。此外，消費電子的需求大，更新?lián)Q代快，還有一部分零部件在不同電子品中規格一致。這種零部件的生產(chǎn)一旦實(shí)現批量化就會(huì )產(chǎn)生巨大的規模效應。臺灣廠(chǎng)商正是抓住了這個(gè)機會(huì )，利用批量化生產(chǎn)帶來(lái)的高質(zhì)量和高利潤迅速成為全球消費電子的代工廠(chǎng)。

　　而汽車(chē)平均重達3-4噸，運輸成本和遠途損耗十分巨大，因此汽車(chē)整車(chē)廠(chǎng)的建立會(huì )跟隨著(zhù)汽車(chē)消費市場(chǎng)轉移。同樣，這些整車(chē)廠(chǎng)也會(huì )考慮到零件的運送成本，偏好于就地取材，與當地的配件廠(chǎng)合作。即使在整車(chē)廠(chǎng)剛剛建立時(shí)，當地配件廠(chǎng)尚未發(fā)展起來(lái)，這種地緣優(yōu)勢也會(huì )迅速扶植起一批當地企業(yè)。這就是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的集群效應。美國底特律汽車(chē)城的形成就是這種集群效應最直觀(guān)的體現?？v觀(guān)全球汽車(chē)整車(chē)制造商，幾乎沒(méi)有跨國取材，運輸零件。

　　臺灣的人口和地域限制了臺灣的汽車(chē)消費市場(chǎng)，弱勢的汽車(chē)消費市場(chǎng)又限制了臺灣汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。僅以2015年為例，這一年臺灣汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量為42.1萬(wàn)輛，而中國大陸傳統汽車(chē)則達到了2450萬(wàn)輛，是臺灣市場(chǎng)的50多倍。這種得天獨厚的市場(chǎng)優(yōu)勢，為孕育出優(yōu)秀的國產(chǎn)汽車(chē)連接器提供了堅實(shí)的基礎。而在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)終端市場(chǎng)上先天不足的臺灣，擁有再好的代工技術(shù)和價(jià)格優(yōu)勢都難以在汽車(chē)電子產(chǎn)業(yè)上形成突破。